포인트 파밍—미래 토큰 에어드롭으로 전환될 수 있는 온체인 또는 거래소 발행 로열티 포인트 적립—은 2025-2026년 DeFi 및 CEX 프로토콜의 가장 주류 참여 메커니즘이 되었습니다. 프로토콜이 출시되면 모든 예금 또는 거래에 포인트를 발행하고, 3-6개월 리더보드를 운영한 후, TGE 시점에서야 공개되는 비율로 상위 참여자의 포인트를 토큰 배분으로 전환합니다. CRR은 투기적 수익의 관점에서 포인트 파밍 기회를 평가합니다: 잠긴 자본 1달러 또는 노력 1시간당 획득할 수 있는 포인트 수, 프로토콜이 합리적인 FDV에 도달할 경우 토큰의 암묵적 가치, 그리고 TGE 신호의 신뢰성(공개 후원자, 검증 가능한 테스트넷, 작동하는 제품). 팀이 익명이거나 자금 조달이 검증 불가능하거나 포인트가 가치를 갖기 위해 필요한 암묵적 가치 평가액이 비교 대상 없이 50억 달러를 초과하는 캠페인에는 명시적으로 플래그를 설정합니다. 일반적인 위험: 포인트에는 보장된 가치가 없음; TGE 미발생 가능성; 토큰 론칭 가격이 포인트 가치를 가스비 이하로 만들 가능성; 프로토콜이 공급량의 60%를 인사이더에게 배분하고 소매 참여자에게 2%만 남길 가능성; 시빌 필터. 하위 유형: 단일 프로토콜 파밍, 다중 프로토콜 시즌 파밍, CEX 포인트 캠페인, 소셜/추천 배수 프로그램.